Математика экономии и инвестиций в вашем жизненном цикле Теперь, когда мой блог получил некоторую популярность среди моих друзей, мне стали чаще задавать такие вопросы: «Ник, я только что накопил 1000…

Список самых богатых людей в мире Forbes 400 очень похож на вершину каждый год. Баффетт, Гейтс, Безос, Блумберг и  семья Уолтон возглавляют список уже не первый год подряд (к ним присоединился Марк Цукерберг в последние годы). Но этот список не так стабилен, как может показаться. Более 70% тех, кто был в этом списке (или их наследников), потеряли свой статус в этой группе в период с 1982 по 2014 год. Для большинства участников списка попасть туда легче, чем оставаться там.

Ранее на этой неделе я писал о том, как держать акции может быть одним из самых сложных аспектов инвестирования. Любой может купить или продать, но держать активы требует дисциплины. Я обещал продолжить обсуждение, и рассказать, как я справляюсь с этим. Чтобы предложить потенциальное решение, я собираюсь провести вас через свою эволюцию по тому, как я думал о распределении активов (asset allocation) на протяжении многих лет.

Две из главных причин, по которым люди продают акции, - это то, что они растут и потому, что они падают. Когда они растут, люди, которые их держат, боятся, что, если они не продадут, они не вернут свою прибыль, причинят боль себе и упадут в глазах своих боссов и клиентов. А когда акции падают, они опасаются, что они упадут дальше.

Хотя эти доходности показывают, почему инвесторы предполагают, что акции будут предлагать наивысшую ожидаемую доходность среди основных классов активов (акции, облигации и денежные средства), это ничего не говорит о том, почему акции должны предлагать премию за риск со временем. В моем понимании есть два объяснения того, почему акции должны предлагать более высокие ожидаемые прибыли - одно структурное, а одно - основано на рисках.

Есть вещи, которые происходят в этом мире на регулярной основе, которые совершенно неожиданны - стихийные бедствия, несчастные случаи, терроризм, болезни, трагедии, рыночные крахи, геополитические события и так далее. Есть определенные вещи, которые вы никогда не сможете спланировать с точки зрения того, когда, как и почему они произойдут. Тем не менее, я постоянно поражаюсь способности людей быть полностью ослепленными неожиданным событием, но затем смело предположить, что они точно знают, как все будет происходить после этого неожиданного события. Это почти так, как если бы мы исходили из того, что определенный период определенности обязательно будет следовать периоду неопределенности.

Индекс Dow взял планку 22000 не из-за притока индивидуальных инвесторов на Уолл-стрит, которые называют «тупыми деньгами», а, несмотря на них. За прошедший месяц розничные инвесторы вытащили 17 миллиардов долларов из паевых инвестиционных фондов США и биржевых фондов и внесли 29 миллиардов долларов к фондам облигаций. Это последний этап долгосрочного тренда: с момента взрыва интернет-акций в 2000 году инвесторы вывели половину триллиона долларов из паевых инвестиционных фондов США.

Недавно я просмотрел несколько старых заметок и комментарии, сделанные Дэвидом Меркелем из блога Aleph в 2013 году. Дискуссия была сосредоточена на влиянии волатильности на инвестиционную дисциплину. Наиболее важная концепция заключается…