РУКОВОДСТВО ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ПО РАСПРЕДЕЛЕНИЮ АКТИВОВ, ДИВЕРСИФИКАЦИИ И РЕБАЛАНСИРОВКЕ ОТ SEC

SEC-logo-largeБрошюра Комиссии по ценным бумагам и биржам (The United States Securities and Exchange Commission) — агентство правительства США. Главный орган для надзора и регулирования американского рынка ценных бумаг. Создана в 1934 году.

Даже если вы новичок в инвестировании, вы уже знаете некоторые из наиболее фундаментальных принципов инвестирования. Как вы узнали о них?  Из обычной жизни, которая не имеют ничего общего с фондовым рынком.

Например, вы когда-нибудь замечали, что уличные торговцы часто продают, казалось бы, никак не связанные между собой продукты, такие как зонты и солнцезащитные очки? Первоначально это может показаться странным. В конце концов, когда бы человек купил обе эти вещи в одно и то же время?

Наверное, никогда и в этом-то и дело. Уличные торговцы знают, что, когда идет дождь, легче продать зонтики, но труднее продать солнцезащитные очки. И когда солнечно, верно обратное. Продавая обе вещи, другими словами, диверсифицируя продуктовую линейку продавец может уменьшить риск потери деньги в конкретный день.

Если это имеет смысл, у вас есть отличный старт для понимания распределения активов и  их диверсификации. Эта публикация охватывает эти темы более подробно и также обсудят важность восстановления равновесия  (ребалансировки) время от времени.

Давайте начнем с рассмотрения распределения активов.

Распределение  активов

Распределение активов включает в себя разделение инвестиционного портфеля по различным категориям активов, таких как акции, облигации и наличные деньги. Процесс определения того, какие сочетания активов держать в вашем портфеле является очень личным. Распределение активов, который лучше всего работает для вас в любой данный момент в вашей жизни будет зависеть в основном от вашего временного горизонта и способность переносить риск.

Временной Горизонт.

Ваш временной горизонт – это ожидаемое количество месяцев, лет, или десятилетий, которые Вы будете инвестировать для достижения конкретной финансовой цели. Инвестор с более длительным временным горизонтом может чувствовать себя более комфортно, принимая более рискованные, или более волантильные инвестиции, потому что он или она может переждать экономические циклы: взлеты и падения рынков. В противоположность этому, инвестор, который копит на высшее образование подростка, скорее всего, возьмет на себя меньший риск, потому что он или она имеет короткий временной горизонт.

Терпимость к риску.

Терпимостью к риску является ваша способность и готовность потерять некоторую часть или все ваши первоначальные инвестиции в обмен на более высокую потенциальную прибыль.

Агрессивный инвестор, или тот, кто с высокой терпимостью к риску, более вероятно, рискует потерять деньги для того, чтобы получить лучшие результаты. Консервативный инвестор, или тот, кто с низкой терпимостью к риску, как правило, в пользу инвестиций, которые будут сохранять его или ее первоначальные инвестиции. По словам известного изречения, консервативные инвесторы держать “птицу в руке” (прим. Мое – «синицу в руках») в то время как агрессивные инвесторы ищут” два в кустах ” (мое примечание  – «журавля в небе»).

Риск vs. Прибыль

Когда дело доходит до инвестирования, риск и вознаграждение неразрывно переплетены. Вы, наверное, слышали фразу “Нет боли, нет выигрыша” (“no pain, no gain”) – это те слова, которые лучше всего описывают взаимосвязь между риском и прибылью.

Не позволяйте никому убедить вас в обратном: Все инвестиции связаны с определенной степенью риска. Если вы собираетесь покупать ценные бумаги, такие как акции, облигации или взаимные фонды, важно понимать, перед тем вы инвестируете, что вы можете потерять часть или все свои деньги.

Вознаграждение за принятие риска является потенциально бОльшая доходность инвестиций. Если у вас есть финансовые цели с длинным временным горизонтом, вы, вероятно, сделать больше денег, тщательно инвестировать в категории активов с большим риском, такие как акции или облигации, а не ограничивать свои инвестиции в активы с меньшим риском, такие как эквиваленты денежных средств. С другой стороны, инвестирование исключительно в наличные может быть целесообразным для краткосрочных финансовых целей.

Инвестиционные инструменты

В то время как SEC не может рекомендовать какой-либо конкретный инвестиционный продукт, вы должны знать, что существует огромный спектр инвестиционных продуктов в том числе акции и акции взаимных фондов, корпоративные и муниципальные облигации, облигации взаимных фондов, фонды жизненного цикла, биржевые фонды, фонды денежного рынка и казначейские облигации США. Для многих финансовых целей, инвестирование в портфель из акций, облигаций и денежных средств может стать хорошей стратегией. Давайте внимательнее посмотрим на характеристики трех основных категорий активов.

Акции

Акции исторически имели наибольший риск и высокую прибыль среди трех основных категорий активов. В качестве категории активов, акции являются “Тяжелым нападающим” (Ударной силой) портфеля предлагают наибольший потенциал для роста. Акции  приносят успех, но и наносят удары. Волатильность (прим. большие колебания цен)  акций делает их очень рискованными инвестициями в краткосрочной перспективе. Акций крупных компании, например, теряли деньги в среднем около одного года из каждых трех лет. И иногда потери были весьма драматичными. Но инвесторы, которые были готовы терпимы к такому риску в течение длительных периодов времени, как правило, были вознаграждены хорошими положительными результатами.

Облигации

Облигации, как правило, менее волантильны, чем акции, но предлагают более скромные доходы. В результате чего, инвестор, приближающейся к финансовой цели (например, к пенсии) может увеличить его или ее долю вложений в облигаций по сравнению с его или ее долей акций в портфеле, так как снижение риска в результате увеличения доли облигаций может оказаться для него более привлекательным, несмотря на более низкий потенциал прибыли. Вы должны иметь в виду, что некоторые категории облигации предлагают доходность, близкую к доходности акций. Но эти облигации, известные как высокодоходные или мусорные облигации, также несут более высокий риск.

Деньги

Денежные средства и их эквиваленты, такие как сберегательные депозиты, сертификаты депозиты, казначейские векселя, депозитные счета денежного рынка, и фонды денежного рынка – самые безопасные инвестиции, но предлагают самую низкую отдачу из трех основных категории активов. Шансы потерять деньги на инвестиции в этот категория активов, как правило, крайне низки. Федеральные власти гарантируют многие инвестиции в денежные эквиваленты. Потери при инвестициях в негарантированные денежные инструменты случаются, но редко. Главной заботой для инвесторов, вкладывающих в денежные эквиваленты, становится риск инфляции. Это риск того, что с течением времени инфляция будет опережать и подрывать инвестиционный доход.

Акции, облигации, и инструменты денежного рынка являются наиболее распространенными категориями активов. Это категории активов вы, скорее всего, выбите при инвестировании в программе пенсионных накоплений или план сбережений на образование. Но другие категории активов, включая недвижимость, драгоценные металлы и другие товары, а также частный акционерный капитал (прямое вложение в капитал компаний), также существуют, и некоторые инвесторы могут включать эти категории активов в пределах портфеля. Инвестиции в эти категории активов, как правило, имеют свои специфические риски. Перед тем, как делать какие-либо инвестиции, вы должны понимать риски инвестиций в эти категории активов и убедиться, что риски являются наиболее подходящими для вас.

Почему распределение активов так важно

Путем включения в портфель категории активов с доходностью инвестиций, которая может расти или падать из-за различных рыночных условий, инвестор может защитить себя от значительных потерь. Исторически сложилось, что доходность трех основных категорий активов, не изменялась вверх или вниз одновременно. Рыночные условия, которые приводят к хорошим результатам по одной категории активов, часто приводят к средним или плохим результатам в другой категории активов.

Инвестируя в более чем одну категорию активов, вы снизите риск того, что вы потеряете деньги и ваши общая доходность портфеля будет иметь более гладкую кривую доходности. Если доход по одной из категорий инвестиционных активов падает, вы можете компенсировать ваши потери большим доходом по другой категории активов.

Магия Диверсификация.

Практика распределения денег среди различных активов для снижения риска называется диверсификацией. Выбрав правильную группу инвестиции, вы можете быть в состоянии ограничить свои потери и уменьшить колебания  доходов от инвестиций, не слишком жертвуя потенциальной доходностью.

Кроме того, распределение активов имеет важное значение, поскольку он имеет большое влияние на то, достигнете ли вы вашей финансовой цели. Если вы не включаете в свой портфель достаточно рисковые активы, вы не заработаете достаточно денег, чтобы удовлетворить  свои поставленные цели. Например, если у вас долгосрочные цели, такие, как выход на пенсию или накопление на колледж, большинство финансовых экспертов согласны с тем, что вам, вероятно, нужно будет включать, по крайней мере, некоторые акции или акций паевых инвестиционных фондов в ваш портфель. С другой стороны, если вы включите слишком много рисковых активов в ваш портфель, у вас может не оказаться нужно суммы, когда вам это понадобится. Портфель с сильным уклоном на акции или  взаимные фонды, например, был бы неуместен для краткосрочной цели, такой как накопление на летний отдых для семьи.

С чего начать

Определение соответствующей модели распределения активов для финансовой цели является сложной задачей. По сути, вы пытаетесь выбрать сочетание активов, которое имеет самую высокую вероятность достижения своей цели на уровне риска, который вы можете пережить (вытерпеть). По мере приближения к своей цели, вам нужно будет регулировать сочетание активов.

Если вы понимаете ваш временной горизонт и толерантность к риску и есть некоторый опыт инвестирования вам можете чувствовать себя комфортно, создавая свою собственную модель распределения активов. Книги об инвестициях часто обсуждают общие “эмпирические правила”, а различные он-лайн ресурсы могут помочь вам с решением.

Например, хотя SEC не может одобрить какой-либо конкретной формулы или методологии, Пенсионная Система Госслужащих Штата Айова  предлагает онлайн-калькулятор распределения активов. В конце концов, вы будете делать очень личный выбор. Не существует единой модели распределения активов, которая является правильной для каждой финансовой цели. Вам понадобиться использовать ту, что подходит именно для вас.

Некоторые финансовые эксперты считают, что определение вашего распределения активов является наиболее важным решением, которое вы будете делать в отношении ваших инвестиций, это даже более важно, чем индивидуальные (конкретные) инвестиции, которые вы делаете. Имея это в виду, вы можете рассмотреть вопрос об обращении  к профессиональному финансовому аналитику, чтобы помочь вам определить первоначальное распределение активов и предлагать корректировки на будущее. Но прежде чем нанять кого-нибудь, чтобы помочь вам с этими чрезвычайно важным решением, не забудьте сделать тщательную проверку его или ее полномочия и дисциплинарной истории.

Связь между распределения активов и диверсификацией

Диверсификация является стратегией, которая может быть аккуратно выражена бессмертной пословицей “Не кладите все яйца в одну корзину”. Стратегия включает в себя распределение ваших денег среди различных активов в надежде, что если один инвестиционный актив теряет деньги, другие инвестиции более чем компенсируют эти потери.

Многие инвесторы используют распределение активов как способ диверсификации своих инвестиций между категориями активов. Но есть инвесторы, которые намеренно этого не делают. Например, инвестиции только в акции, в случае 25-летних инвестиций для выхода на пенсию, либо инвестиции только в эквиваленты денежных средств для накопления на первый взнос за дом, могут быть разумными стратегиями распределения активов при определенных обстоятельствах.  Но ни одна стратегия пытается уменьшить риск путем проведения различных видов активов категории.

Таким образом, выбирая модель распределения активов не обязательно диверсифицировать свой портфель.  Будет ли ваш портфель диверсифицирован, зависит от того, как распределены средства в портфеле между различными типами инвестиций.

Диверсификация

Диверсифицированный портфель должен быть диверсифицирован на двух уровнях: между категориями активов и внутри категорий активов. Таким образом, помимо распределения ваших инвестиций среди акций, облигаций, денег и их эквивалентов, а также возможно, других категории активов, вам также необходимо разложить свои инвестиции в пределах каждой категории актива. Ключевой момент заключается в том, чтобы определить инвестиции в сегментах каждой категории активов, которые могут по-разному себя вести в различных рыночных условиях.

Одним из путей диверсификации ваших инвестиций внутри категории активов является в выявлении и инвестировании в широкий спектр компаний и отраслей промышленности. Однако фондовая часть вашего инвестиционного портфеля не будет диверсифицирована, если, к примеру, вы инвестируете лишь в четыре или пять отдельных акций. Вам нужен, как минимум, десяток тщательно отобранных отдельных акций, чтобы быть по-настоящему диверсифицированным.

Поскольку достижение диверсификации может быть настолько сложным, некоторым инвесторам может показаться легче диверсифицировать в рамках каждой категории активов  с помощью покупки паевых инвестиционных фондов, а не через конкретные инвестиции в каждой из категорий активов. Паевой инвестиционный фонд – это компания, которая получает деньги от многих инвесторов, и вкладывает их в акции, облигации и другие финансовые инструменты. Паевые инвестиционные фонды позволяют инвесторам легко владеть небольшими частями многих инвестиций. Индексный фонд широкого рынка акций, к примеру, владеет акциями в тысячах компаний. Такую широкую диверсификацию дает всего одна инвестиция.

Имейте в виду, однако, что инвестиции в взаимный фонд не обязательно обеспечивает мгновенную диверсификацию, особенно если фонд фокусируется только на одной конкретной отрасли. Если вы инвестируете в узконаправленные взаимные фонды, возможно, придется вкладывать средства в более чем один взаимный фонд, чтобы получить диверсификацию, которую вы ищете.

Внутри категорий активов это может означать, например, покупку фондов акций крупных компаний плюс фондов акций малых компаний и международных акций. Между категориями активов это может означать покупку фондов акций, фондов облигаций и фондов денежного рынка. Конечно, при добавлении новых активов в ваш портфель, вам, скорее всего, придется платить дополнительные сборы и расходы, которые, в свою очередь, уменьшат прибыль от инвестиций. Поэтому необходимо учитывать эти затраты при выборе наилучшего способа для диверсификации портфеля.

Вариант покупки «в один заход» – фонды жизненного цикла

Для инвесторов, предпочитающих использовать один инвестиционный инструмент для достижения конкретной инвестиционной цели, такой, как выход на пенсию, некоторые компании паевых фондов начали предлагать продукт, известный как “фонды жизненного цикла”. Фонд жизненного цикла – это диверсифицированный паевой фонд, распределение которого автоматически смещается в сторону более консервативного набора инвестиций по мере приближения к конкретному году, заданному в качестве “целевой даты”. Инвестор в фонд жизненного цикла выбирает фонд с нужной целевой датой на основании конкретной инвестиционной цели. Руководители фонда принимают все необходимые решения о распределении активов, диверсификации и ребалансировке. Подобрать себе фонд жизненного цикла очень просто, поскольку его имя, как правило, ссылается на определенную целевую дату. Например, вы можете встретить фонды с названиями вроде “Портфель 2015”, “Пенсионный фонд 2030”, или “Цель 2045”.

Изменение вашего распределения активов

Наиболее частая причина для изменения вашего распределения активов – это изменение вашего временного горизонта. Другими словами, по мере приближения к вашей инвестиционной цели, вам, скорее всего, придется изменить распределение активов. Например, большинство людей, откладывающих на пенсию, держат меньше акций и больше облигаций и денежных эквивалентов по мере приближения к пенсионному возрасту. Вам также может потребоваться изменить распределение активов, если изменилась ваша устойчивость к риску, финансовая ситуация или сама финансовая цель.

Однако смышленые инвесторы, как правило, не меняют распределение активов, например, увеличивая долю акций в своем портфеле, когда фондовый рынок перегрет. Вместо этого, они в это время “ребалансируют” свои портфели.

Ребалансировка

Ребалансировка возвращает ваш портфель к первоначальному распределению долей активов в портфеле. Это необходимо, поскольку с течением времени некоторые из ваших инвестиций могут разойтись с вашими инвестиционными целями. Вы обнаружите, что стоимость одних инвестиций будет расти быстрее, чем других. Путем ребалансировки вы получаете уверенность, что в вашем портфеле не переоценены одна или несколько категорий активов, и возвращаете ваш портфель к комфортному для вас уровню риска.

К примеру, предположим, что вы определили долю инвестиции в акции в 60% вашего портфеля. Но после недавнего роста фондового рынка, инвестиции в акции составили 80% от вашего портфеля. Вам нужно либо продать часть ваших акций, либо докупить активы из категорий, вес которых недостаточен, с тем чтобы восстановить исходные пропорции распределении активов.

При ребалансировке необходимо также пересмотреть инвестиции внутри каждой категории распределения активов. Если стоимость какого-либо из активов вышла за рамки инвестиционных целей, нужно внести изменения для приведения распределения активов внутри категории в их исходное состояние.

Есть три основных способа ребалансировать ваш портфель:

Вы можете продать инвестиции из категорий активов с избытком, и использовать полученные средства для покупки инвестиций из категорий активов с недостатком.
Вы можете приобрести новые инвестиции из категории активов с недостатком.
Если вы делаете взносы в портфель непрерывно, вы можете изменить ваши взносы таким образом, чтобы больше инвестиций шло в категории активов с недостатком, до тех пор, пока портфель не вернется в состояние равновесия.

Перед ребалансировкой вашего портфеля необходимо рассмотреть вопрос о методе ребалансировки с точки зрения операционных издержек и налоговых последствий. Ваш финансовый советник или налоговый консультант могут помочь вам определить способы, которыми можно свести к минимуму эти потенциальные расходы.

Следуйте вашему плану: покупайте дешево, продавайте дорого. Перераспределение денег из категории активов, которая чувствует себя неплохо, в пользу категории активов, которой хуже, может оказаться нелегким делом, но мудрым шагом. Ребалансировка путем отрезания от текущих “победителей” и добавления текущим “аутсайдерам”, заставляет вас покупать по низким ценам и продавать по высоким.

Когда проводить ребалансировку

Вы можете ребалансировать ваш портфель, основываясь либо на календаре, либо на ваших инвестициях. Многие финансовые эксперты советуют инвесторам ребалансировать портфели через регулярные промежутки времени, например каждые 6 или 12 месяцев. Плюсом этого метода является то, что календарь напоминает о том, когда вы должны рассмотреть ребалансировку.

Другие рекомендуют ребалансировать лишь тогда, когда удельный вес класса активов увеличивается или уменьшается более чем заранее определенный процент. Плюс этого метода в том, что ваши инвестиции скажут вам, когда проводить ребалансировку. В любом случае, изменение баланса как правило, наиболее эффективны, если они производятся на сравнительно редкой основе.

Где найти дополнительную информацию

Для получения дополнительной информации, чтобы инвестировать мудро и избежать дорогостоящих ошибок, пожалуйста, посетите раздел Информация для инвесторов на сайте SEC. Вы также можете получить больше информации по некоторым инвестиционным вопросам, включая распределение активов, диверсификацию и ребалансировку в контексте пенсионных накоплений, посетив раздел Smart 401 (А) Investing на сайте FINRA, а также Employee Benefits Security Administration на сайте Министерства труда.

Вы можете узнать больше о вашей устойчивости к риску, заполнив бесплатные анкеты, доступные в интернете на многочисленных сайтах изданий об инвестициях, компаний взаимных фондов и других финансовых организаций. Некоторые сайты даже позволят вам оценить распределения активов на основе ответов на вопросы анкет. Хотя предложения о распределении активов могут быть полезной отправной точкой, инвесторам следует иметь в виду, что результаты могут быть смещены в сторону финансовых продуктов и услуг, продаваемых компаниями или частными лицами, поддерживающими сайты.

После того как вы начинаете инвестировать, вы, как правило, получаете доступ к онлайновым ресурсам, которые могут помочь вам управлять портфелем. Сайты многих компаний взаимных фондов, например, дают пользователям возможность запускать “Анализ портфеля” своих инвестиций. Результаты анализа портфеля может помочь вам проанализировать ваше распределение активов, определить, являются ли ваши инвестиции диверсифицированными, и решить, нужно ли ребалансировать портфель.

* * *

Вопросы или жалобы?

Мы хотели бы услышать от вас, если у вас есть проблемы с вашим финансовым советником или жалобы на взаимные фонды или акционерные общества. Пожалуйста, присылайте нам ваши жалобы помощью нашего он-лайн Центра Жалоб. Вы также можете связаться с нами по обычной почте по адресу:

Комиссия по ценным бумагам и биржам
Управление образования и поддержки инвесторов
100 F Street, N.E.
Washington, D.C. 20549-0213

Мы предоставили эту информацию в качестве услуги для инвесторов. Она не является ни юридическим толкованием, ни заявлением о политике SEC. Если у вас есть вопросы относительно применения того или иного раздела законодательства, проконсультируйтесь у юриста, специализирующегося по законодательству о ценных бумагах.

Источник SEC.

Перевод Walletinvestments.ru

Добавить комментарий