Инвестиции

Мотив разный, а Результат Один

Чем прекрасна экономика и фондовый рынок? Для кого-то они вряд ли покажутся прекрасными, особенно в России, но для меня это так.

Что касается меня, фондовый рынок великолепен своей кажущейся простотой и одновременно является самой сложной сферой человеческой деятельности. Сложнее ракетостроения.

Это может подтвердить даже Элон Маск: ракеты запускает лучше и больше всех, а больше 10 лет не может вывести в прибыль свою компанию)

Сегодня рассмотрим два совершенно разных рынка: один самый развитый и самый крупный, второй по своей доле находится в категории «другие». Один вершина капитализма, другой можно скоро называть гос.капитализм. Один самый продвинутый, второй отстает лет на 10. На одном акции – это основной элемент капитала и благосостояния для большего числа населения, для вторых – скорее тотализатор и развлечение, на котором присутствует меньшее количество человек, чем в лото.

Как вы уже, наверное, догадались речь пойдет про США и Россию.

На рынках обеих стран происходят одновременно много процессов: и похожие и диаметрально противоположные. Но результат один – рекорд за рекордом.

Самый бычий рынок в Истории

Американцы могут сказать спасибо (без кавычек) ФРС и президенту Трампу за неимоверную доходность фондового рынка вопреки экономическим реалиям и какой-либо существующей логике.

Президент Трамп снижает налоги для корпораций и вводит санкции против всех и вся, убирая конкурентов по всему миру и отменил законы и ряд ограничений для Wall-Street.

ФРС закачивает огромное количество денег в финансовую систему и снижала процентную ставку, выдавливая денежные потоки на фондовый рынок.

Сами американские компании, глядя на халявные деньги (кредит под околонулевые %), не остались в стороне. Выкупали свои же акции на рынке, увеличивая спрос и цену на свои акции. А да, не забывая при этом химичить с отчетностью и выбирая удобную форму, в которой можно показывать прибыль, а не убытки.

Каков закономерный итог всех этих действий?

Самый сильный рост рынка за всю историю – 472% со дна предыдущего кризиса.

472% за 10 лет. Много ли это?

Больше всех в мире. Ни один фондовый рынок в мире не может сравниться с американским за этот период (в долларовом выражении).

Для сравнения с марта 2009 по декабрь 2019 года  U.S. Vanguard Total Market Index ETF (VTI) показал 481%, индекс развитых стран iShares MSCI EAFE ETF  (EFA) 194%, развивающихся iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) – 153%.

В общем и целом, рядом с американцами никто не стоит. Самый, самый, самый.

Благодаря допингу…

А что же простые американцы?

Они бегут с рынка акций самыми рекордными темпами в облигации.

Такое бегство обусловлено несколькими факторами:

  1. Рекордное количество населения – бэйби бумеры самое многочисленное поколение США выходит на пенсию. У подавляющего большинства есть автоматические пенсионные планы, которые корректируют доли портфелей в зависимости от возраста. и даже, если у них не автоматический план, то любой инвестиционный советник согласно правилам портфельного инвестирования риск должен снижаться по мере приближения к пенсии, а это означает переход из акций в облигации,
  2. Продажа пакетов инсайдерами (фиксация прибыли по опционам и бонусов) руководства компаний,
  3. Подготовка к кризису некоторых граждан, когда о нем предупреждают уже все СМИ.

Так или иначе, рекордные показатели рынка будут продолжаться пока ФРС и сами компании не истратят все патроны.

А в России стабильность

Россия тоже может похвастаться рекордами.

Если ничего не изменится, то Россия закончит медальный зачет на втором месте, опережая даже США:

На первом месте Греция. Кто бы мог подумать, неправда ли?

Посмотрим на российский рынок в разрезе ПИФов.

Стоимость активов за почти 5 лет увеличилась в 4 с лишним раза. Впечатляет.

Главный драйвер роста – облигации обходит все остальные активы очень значительно.

В России и США инвесторы бегут в облигации, но мотив совершенно разный. У нас бегут из депозитов в облигации за доходностью, а в США для снижения риска.

Для россиян важна доходность, а американцы следят за рисками.

Хотя статистика ПИФов не отражает всей картины, потому что не охватывает ETF, которых в России уже около 4 десятков. И основным образом сосредоточены в акциях. Если добавить и их статистику, то разрыв между акциями и облигациями явно сократится.

Почему же происходит рост российских акций, если нет видимых источников роста цен?

По словам Эльвиры Набиуллиной рост рынка и укрепление рубля происходит из-за «притока инвестиционного капитала». Это действительно так. Однако не стоит забывать, что речь идет о притоке так называемого “горячего” капитала. Это спекулятивные деньги, которые быстро приходят и также быстро уходят.

Таким образом, мы проанализировали основные тренды на рынках и причины их возникновения. Они совершенно разные, но результат – рекорды индексов.

Данный пост показывает всё многообразие причин и сил, действующих на фондовых рынках, которые невозможно предсказать или повлиять каким-либо образом на них.

Не поддавайтесь соблазну доходности, следите за рисками и инвестируйте согласно своей стратегии.

Добавить комментарий