Активное и пассивное инвестирование: Что Вам нужно знать

Стоимость инвестиций и доход от них могут падать или расти, а инвесторы могут получить меньше, чем они инвестировали.

Когда вы хотите инвестировать в акции или облигации, вы можете подумать о том, чтобы положить свои деньги в один или несколько управляемых фондов. Управляемые фонды представляют собой объединенные инвестиции, которые содержат десятки различных ценных бумаг, поэтому вы уменьшаете риск наличия нескольких отдельных акций или облигаций.

Вы можете найти фонды, которые инвестируют в широкий спектр рынков и секторов.

Но куда бы вы ни инвестировали, ваши управляющие фондами используют один из двух основных подходов к управлению вашими деньгами: активное или пассивное инвестирование.

Важно понять разницу, прежде чем обсуждать выбор фонда или комбинации фондов с вашим финансовым консультантом. Таким образом, вы можете создать инвестиционный портфель, который действительно отражает ваши индивидуальные инвестиционные цели.

Это руководство поможет вам понять, как работает каждый инвестиционный подход.

Данное руководство было подготовлено только для образовательных целей и не должно рассматриваться как замена рекомендаций по инвестициям. Vanguard Asset Management, Limited предоставляет только информацию о продуктах и услугах и не дает инвестиционных советов, основанных на индивидуальных обстоятельствах. Если у вас есть какие-либо вопросы, или пригодность или уместность для вас продуктов, описанных в этом документе, обратитесь к своему финансовому консультанту.

Активное инвестирование

Цель активно управляемого фонда состоит в том, чтобы превысить доходность определенного рыночного индекса (выборка акций или облигаций, выбранных для представления определенной части рынка) или какой-либо другой определенный контрольный показатель.

Менеджеры фондов, которые используют активный инвестиционный подход, стремятся либо превзойти данный рынок акций или облигаций, часто представленный индексом, либо достичь определенной инвестиционной цели.

Они стремятся сделать это, используя свои знания и навыки для анализа рынка. Затем они покупают акции, которые, по их мнению, в настоящее время недооценены, и поэтому имеют потенциал для повышения цены или выплаты повышенных дивидендов – с течением времени. Этот процесс известен как выбор акций (stock-picking).

Менеджеры также могут корректировать свои портфели для минимизации потенциальных потерь. Например, они могут избегать отдельных акций или облигаций, секторов, отраслей или даже стран, которые, по их мнению, могут показать худшую динамику в течение определенного периода времени.

Различные стили – Стоимость и Рост

Менеджеры активных фондов используют разные стили инвестирования.

  • Менеджеры приверженцы стоимостного инвестирования стремятся купить компании, акции которых в настоящее время продаются за меньшую сумму, чем стоимость их чистых активов (их общая стоимость после вычета любых долгов и других обязательств) или если они считают, что потенциал будущих доходов был недооценен.

  • Менеджеры приверженцы инвестирования в акции роста ищут компании, которые имеют исключительный потенциал для роста, и увеличить свою цену акций в долгосрочной перспективе.

 

Выбор акций: основные стратегии

Как правило, подбор акций предполагает выбор между подходом сверху вниз и снизу вверх.

Менеджер, который использует подход «сверху вниз», изучает широкие рыночные тенденции, чтобы предсказать, какие географические или отраслевые сектора будут процветать.

Только тогда они исследуют отдельные компании, чтобы найти, какие компании предлагают лучшую ценность в своем секторе.

Напротив, менеджер, который использует подход «снизу вверх», начинает анализировать отдельные компании.

Они ищут сильный результат или потенциал, которые не отражаются в текущей цене акций.

Они считают, что великие компании в конечном итоге будут процветать и приносить прибыль инвесторам – независимо от их географического рынка или сектора.

Какой бы подход они ни применяли, активные менеджеры будут использовать результаты своих исследований для приобретения большего количества этих акций или облигаций («ценных бумаг»), которые, по их мнению, будут наиболее перспективными. Поскольку они занимают более высокую долю этих ценных бумаг, чем если бы они просто копировали индекс, они, как говорится, имеют избыточный вес в этих ценных бумагах. Также следует, что они будут удерживать пропорционально меньшее количество ценных бумаг или быть недооцененными в других акциях или облигациях в индексе.

Не забывайте об инвестиционных затратах

Доходность, получаемая активно управляемым фондом, зависит не только от таланта менеджера, но и от издержек фонда.

Более высокие затраты (например, исследования и более частые покупки и продажи ценных бумаг) будут влиять на любую дополнительную потенциальную прибыль, к которой может стремиться активный менеджер.

Поэтому всегда проверяйте, сколько вы платите.

Активно управляемые фонды облигаций

Как и в случае активных фондов акций, активные фонды облигаций сосредоточены на выявлении и покупке инвестиций, которые обеспечат максимальную отдачу.

Анализируя облигации компании (часто называемые корпоративными облигациями), менеджеры учитывают цену облигации, предлагаемую доходность и кредитоспособность компании.

Они также пытаются предсказать потенциальные изменения процентных ставок, которые могут повлиять на стоимость каждой облигации в будущем. Это имеет решающее значение, поскольку цены облигаций часто движутся в противоположном направлении от официальных процентных ставок.

Тем не менее, цены на краткосрочные облигации, как правило, менее подвержены изменениям процентных ставок, чем долгосрочные облигации.

Это означает, что менеджер активно управляемого фонда, который ожидает повышения процентных ставок, может купить краткосрочные облигации для защиты от падения цен. Но менеджер, ожидающий падения процентных ставок, может покупать долгосрочные облигации, чтобы извлечь выгоду из относительно более высокой потенциальной доходности в будущем.

Что такое облигация?

Облигация – это свидетельство, подтверждающее, что его владелец предоставил деньги эмитенту облигаций (например, правительству или корпорации).

Эти деньги будут погашены в фиксированную дату с выплатой процентов с фиксированными интервалами.

Поскольку большинство облигаций платят установленный процентный платеж на регулярной основе, они также описываются как фиксированные инвестиции.

Активное управление:

Преимущества и Риски

В таблице дается краткий обзор потенциальных преимуществ и рисков активного управления инвестициями.

С точки зрения того, какие ценные бумаги должны быть куплены и какие проданы, активные управляющие фондами держат перспективы превосходства над индексом. С другой стороны, риск состоит в том, что они выбирают неправильные ценные бумаги – или слишком много тратят на исследования и процессы покупки и продажи.

 

Пассивное инвестирование

Пассивное управление инвестициями – это противоположность активному управлению.

Менеджеры пассивно управляемых фондов, как правило, считают, что сложно выйти на рынок, поэтому они стараются соответствовать доходности рынка (или выбранного сектора) в целом.

Они, как правило, делают это, внимательно отслеживая  какой-либо индекс, например, индекс FTSE 100 – 100 крупнейших  компаний Великобритании.

Вот почему пассивные инвестиции часто называют индексными фондами или трекер-фондами. Они имеют простую, точную цель: соответствовать конкретному индексу, а не пытаться победить его.

Менеджеры пассивно управляемых фондов делают это, покупая и удерживая все или репрезентативную выборку ценных бумаг в индексе.

Преимущество такого подхода заключается в том, что он широко распределяет риски на рынке, избегая потерь, которые могут последовать резкому снижению в любой конкретной отрасли или секторе.

Однако риск распределяется, а не избегается. Пассивный подход не может защитить от широкого снижения рынка, поскольку он следует рынку или сектору в целом.

Пассивное инвестирование также снижает затраты на управление. Нет необходимости исследовать компании или облигации, а транзакционные издержки сокращаются, поскольку ценные бумаги покупаются и продаются гораздо реже.

Что такое индекс?

Индекс представляет собой набор акций или облигаций, выбранных для представления определенной части рынка.

Пассивные инвесторы используют индексы для отслеживания доходности рынка.

Фактически, изменение цены индекса должно привести к почти одинаковому изменению цены фонда, который отслеживает его.

 

Пассивное управление: Два разных подхода

Репликация – прямое совпадение

Используемый многими фондами индекса акций (но не фондами облигаций), это означает тщательное отслеживание доходности целевого индекса.

Таким образом, фонд будет удерживать каждую ценную бумагу в целевом индексе в той же пропорции, что и индекс. Например, если доля компании составляла 1% от стоимости индекса FTSE 100, тогда менеджер фонда FTSE 100 инвестировал бы 1% активов фонда в эту компанию.

  • Выборка – полезна, когда индекс очень большой или сложный

Управляющие фондами выбирают репрезентативную выборку ценных бумаг из целевого индекса, стремясь отразить индекс с точки зрения ключевых факторов риска и других характеристик. Отбор предполагает использование сложной математики, но принцип прост.

Например, если определенный отраслевой сектор составляет 10% целевого индекса, менеджер фонда может инвестировать 10% активов фонда в этом секторе, хотя фонд может не удерживать каждую из основных акций индекса.

Менеджеры фондов акций используют выборку, когда целевой показатель настолько велик, что он слишком дорог и неэффективен для покупки всех акций.

Менеджеры фондов облигаций обычно используют отбирают облигации для отслеживания облигаций, которые не торгуются достаточно часто, чтобы их можно было купить легко или по выгодной цене.

По-прежнему существуют потенциальные риски с трекерами

Любой фонд, который отслеживает индекс, использует потенциал этого индекса на свой риск.

Индексный фонд может защитить от падения конкретной акции, облигации или сектора, однако он не снижает общий рыночный риск. Таким образом, когда  фондовый рынок в целом растет или падает, тоже самое будет и со стоимость фонда, который его отслеживает.

Управление пассивными инвестициями: Преимущества и Риски

В этой таблице приведен краткий обзор потенциальных преимуществ и рисков пассивного управления инвестициями.

Отслеживая индекс, фонд всегда будет получать доходность в соответствии с общей рыночной или отраслевой доходностью.

Однако этот подход все еще не лишен рисков.

Отслеживание индексных трекеров

Вот несколько примеров рыночных индексов, за которыми следуют многие пассивные фонды.

FTSE

Группа FTSE полностью принадлежит Лондонской фондовой бирже. Группа является мировым лидером в создании и управлении индексами акций, облигаций и альтернативных активов. Известный индекс FTSE 100 отслеживает 100 лучших британских компаний.

www.ftse.com

S & P Dow Jones

Индексы S & P Dow Jones имеют более чем 115-летний опыт построения индексов. Это дом знаковых американских индексов, таких как S & P 500 и Dow Jones Industrial Average, а также множество других рыночных индикаторов во всем мире.

www.spindices.com

MSCI

MSCI предлагает ряд индексов с акцентом на акции. MSCI All Countries World Index – один из самых известных мировых индексов акций.

www.msci.com

 Barclays Capital

Barclays Capital также известен как «BarCap», является основным поставщиком индексов облигаций для инвесторов по всему миру.

Глобальный агрегированный индекс Barclays является широко используемым показателем глобальных рынков облигаций.

www.index.barcap.com

Активное и пассивное инвестирование: Ключевые моменты

Узнайте больше от своего финансового консультанта

В этом руководстве рассмотрены различия между стилями активного и пассивного управления и относительными рисками и вознаграждениями.

Разумеется, то, что он не может сделать, это помочь вам решить, какой вид инвестиционного фонда или комбинации фондов подходит именно вам.

Для этого вам необходимо полностью учитывать ваши личные обстоятельства. Вам также нужно тщательно подумать о своих инвестиционных целях и о том, как долго вы планируете инвестировать в рынок. Вы также должны помнить, что стоимость инвестиций может как падать, так и расти.

Именно здесь совет квалифицированного финансового консультанта может иметь решающее значение. И поэтому мы всегда рекомендуем вам проконсультироваться с вашим консультантом, прежде чем инвестировать.

Vanguard Asset Management, Limited предоставляет только информацию о наших продуктах и не дает рекомендации по инвестициям, основанные на индивидуальных обстоятельствах.

Ваш консультант может ответить на ваши вопросы, касающиеся вашего инвестиционного решения, или пригодности или уместности наших продуктов для вас.

Надеемся, что вы нашли это руководство полезным. Мы с нетерпением ждем возможности помочь вам с вашими инвестициями, когда вы будете готовы – всегда при условии, что наши фонды подходят именно вам.

Источник Vanguard

Перевод Walletinvestments.ru

ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ К ОБСУЖДЕНИЮ

  1. slatedroid

    После прохождения курса вашего все эти рекомендации ниочём.. Очевидно, что плата консультанту/управляющему – это налог на финансовую безграмотность..

Добавить комментарий